Nepotismo. Publicado en Expansión 17-12.

Al margen de las actuaciones judiciales, el reciente caso por presunta trama de corrupción en el Ayuntamiento de Sabadell conocida como “operación Mercuri”, pone en evidencia que todo dirigente de entes públicos, es decir, financiados con recursos de los contribuyentes, debe ser muy precavido a la hora de designar a las personas que hayan de ostentar cargos de responsabilidad en las mismas.

Aunque por supuesto puedan tratarse de personas de valía, resulta, como mínimo sospechoso, que en un Ayuntamiento como el mencionado haya personas muy allegadas al alcalde como su propia esposa, -asesora de la alcaldía-, un hermano -concejal de Espacio Público- y un tío carnal imputado en la trama.  

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Lotería y dinero negro. Eliseu Santandreu. Diari Sabadell 14-12.

Para blanquear dinero negro se conocen varias prácticas. Una de ellas consiste en comprar a su legítimo titular, el décimo de lotería u otro premio resultante de un sorteo. A cambio de adquirir dicho billete, el defraudador, cuyo objetivo con esa operación es aflorar dinero negro ofrece un sobreprecio al importe del premio, a cambio de adquirir dicho boleto que, además de estar exento de tributación, le permite legalizar así su dinero, hasta entonces opaco o ilícito. Ahora que estamos muy  cerca del sorteo de Navidad, puede ser oportuno el comentario.

Las fases para perpetrar este tipo de fraude son: 1º) La persona interesada en lavar su dinero negro rastrea las entidades bancarias de la zona donde han caído los premios más importantes de un sorteo; 2º) Localizadas las entidades donde están depositadas los títulos agraciados, el defraudador elige a un empleado de la entidad al cual le propone que actúe de intermediario en el intercambio a proponer al poseedor del boleto premiado, ofreciéndole una comisión que puede rondar el 10%.

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El preu dels Excessos. Eliseu Santandreu a l'Avui-El Punt el 15-!2.

Economia
El preu dels excessos

15/12/12 02:00 - SANTANDREU CONSULTORS  ELISEU SANTANDREU

Amb el procés de concentració financera, Caixa Tarragona s'ha integrat a Catalunya Caixa. Foto: ARXIU.

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El canvi d'executius en moltes de les caixes arran dels desenganys d'una banda i les múltiples denúncies davant la justícia d'una altra, estan desvelant molts escàndols i abusos per part de directius que van enfonsar les seves entitats, que van haver de ser rescatades amb diners dels contribuents. L'ordre del fiscal general de l'Estat d'investigar el que ha ocorregut en certes caixes d'estalvi ha resultat clau en la mesura que la Fiscalia Anticorrupció té obertes diligències a onze entitats, encara que s'hi afegiran molts més casos

Molt poc temps abans del desmantellament de les caixes d'estalvi, l'opinió pública estava dividida entre els qui opinaven que la seva desaparició era el triomf de la banca per quedar-se-les i, si així succeís, es perdria alguna cosa molt important: l'obra social. D'altra banda, hi havia els que opinaven que resultava molt sospitós que en només quatre anys les caixes obrissin a l'Estat espanyol més de 3.500 sucursals d'entitats financeres i la plantilla s'incrementés en 18.530 persones, per captar quota de mercat dels bancs. Aquest creixement va venir propiciat per l'enorme demanda d'hipoteques que atorgaven sense exigir gaires requisits.

El degoteig de notícies sobre les caixes d'estalvis ha anat fent aflorar forats multimilionaris, suspensió o alentiment de les dotacions a obres socials i tancament a la concessió de crèdits, que han produït la indignació de les classes mitjanes i baixes que creien gairebé religiosament en la seva caixa de sempre, quan el delegat o apoderat de confiança gairebé formava part de la família, incapaç d'enganyar-los com feien els bancs. Es tractava d'un col·lectiu de persones de mitjana o avançada edat que confessava al delegat de la seva oficina els seus problemes familiars, de quants estalvi disposava, on invertir per al dia de la jubilació, fins i tot consells sobre decisions testamentàries.

En només quatre anys, aquests valors s'han prostituït i transformat a vigilar minuciosament els extractes perquè no carreguin més del convingut, llegir amb lupa la lletra petita de qualsevol document vinculant, que no apliquin comissions excessives i fins i tot abusives, o en desesper per no poder recuperar el que li van aconsellar i va resultar ser una simple estafa.

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La práctica del split. Eliseu Santandreu. Expansión 3/12.

Cuando una empresa desea que sus acciones reduzcan el valor de su cotización, puede realizar un stock split, (desdoblamiento de acciones) aunque para simplificar, se le denomina simplemente split.  En síntesis, consiste en incrementar el número de acciones en circulación, manteniendo la capitalización bursátil, adaptando el valor nominal de cada título. El split es una decisión estratégica de carácter voluntario por el emisor, sin más requisitos que comunicarlo a la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores)  

Supongamos una sociedad que tuviera emitidas 12.000 acciones cotizando a diez euros cada acción, el valor de capitalización sería de 120.000 euros. Si realizara un split de 1x4, por ejemplo, el número de acciones pasaría a ser de 48.000 (12.000x4) mientras el valor de cotización pasaría a 2,50 euros (10:4) mientras la capitalización bursátil seguiría siendo de 120.000 euros (48.000 acciones x 2,50 euros). Un split no supone ningún tipo de consecuencias económico-financieras. No altera los recursos propios y no modifica el grado de endeudamiento, por lo que los derechos acreditados que pudieran tener los acreedores, continúan intactos.

El contrasplit consiste en la operación contraria al split. En este caso en lugar de multiplicar el número de acciones por un ratio prefijado, se procede a su división con lo cual se reducen el número de acciones.

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La financiación de las PYMES. Eliseu Santandreu a Diari Sabadell el 23-11

Según una reciente encuesta del Banco Central Europeo (BCE) sobre la financiación de las pymes de la eurozona, realizada por 7.514 empresas de la UE: «el acceso a créditos bancarios, sigue deteriorándose»  También se indica en la misma encuesta que el 15% de créditos solicitados fueron rechazados. Otros datos destacan que el coste de un préstamo de un millón de euros a vencimiento entre uno y cinco años, -el más habitual entre las pymes- se situó en España, en agosto pasado en el 6,61%. Por la misma financiación, una compañía radicada en Alemania paga un 3,81%, una francesa un 4,02% y la media de la zona euro del 4,15%. Resulta muy difícil ser competitivo cuando una empresa española que produce y vende lo mismo que una alemana haya de pagar un 50% más en concepto de coste de la  financiación.

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Los siete magníficos. Eliseu Santandreu a Avui-El Punt el 17-11

En 1978 existían en España 108 bancos operativos de los cuales 104 eran  españoles y 4 extranjeros. Los siete mayores bancos españoles representaban el 75% del negocio bancario y el resto el 25%.

Los presidentes de esos siete bancos -Santander, Central, Hispano, Banesto, Vizcaya, Bilbao y Popular- formaban un selecto club, liderado por Emilio Botín padre,  que se reunía mensualmente para tratar sobre la marcha del sector y establecer reglas para regular sus intereses comunes. En 1960 se había estrenado la película de John Sturges titulada los “Siete magníficos” protagonizada por Yul Brynner, Steve MacQueen y otros cinco artistas. Esa película dio coloquialmente su nombre a la élite bancaria.

El clan funcionó durante muchos años hasta que en 1989 el Banco de Santander lanzó la supercuenta, como réplica a la retribución del 14% de las Letras del Tesoro que el Estado emitió para cumplir las exigencias de entrada para pertenecer al Mercado Común, tipo que el Santander igualó. En 1991 ese mismo banco potenció los fondos de inversión con el superfondo; en 1993 ofreció la superhipoteca y en 1994 el supercrédito personal. Fue el banco más innovador de aquella época, lo cual le supuso “robar” miles de clientes a sus competidores.

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Ante una situación límite. Eliseu Santandreu Diari Sabadell 3-11.

Una de las escasas ventajas, que produce la crisis es que aparecen a la luz pública muchos aspectos que, aunque se sospechaba de su existencia, se desconocía el enorme volumen, importancia y perjuicio que han producido los despilfarros, derroches y dilapidaciones que se han estado produciendo durante los catorce años (1993-2007) que duró la época de las vacas gordas.

Algunos ejemplos ponen de evidencia lo que precede. 

¿Por qué la Diputación de Barcelona ha estando pagando por su sede en Barcelona, en un magnifico edificio más apropiado para un buen museo o una magnífica biblioteca, 2,5 millones de euros al año y ahora, los responsables nos salen con la magnífica idea de prescindir de ese coste, para “ahorrar”?

¿Por qué RTVE (Radio y Televisión Española) ha venido retribuyendo con 120.000 euros anuales a sus diez consejeros? ¿Por qué cada consejero disponía de un asesor que percibía 60.000 euros anuales, así como una secretaria con su correspondiente coste? Ahora se ha decidido eliminar los coches “oficiales” que utilizaban ¿Pero, por qué existían esos coches oficiales? ¿Es que esas personas no podían desplazarse como cualquier trabajador en un medio público, pagándoselo de su bolsillo? ¿Por qué a estas medidas se les ha denominado “ejemplarizantes”?

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Fraude fiscal. Eliseu Santandreu al Diari Sabadell el 13-11.

Si nos atenemos a las estadísticas, nueve de cada diez españoles (92,2%) cree que en España existe mucho fraude fiscal. Un 88% considera que los impuestos no se cobran con justicia y un 72% cree que la Administración realiza pocos esfuerzos contra el fraude, según el Sondeo de Opinión Pública y Política Fiscal publicado recientemente por el Centro de Investigaciones Sociológicas (CIS).

Para el 72,3%, los españoles no engañan más a Hacienda por miedo a la inspección, y el 43,2% está convencido de que casi todos los contribuyentes engañan  lo que pueden en el momento de declarar sus impuestos con la aquiescencia disimulada de la Administración. Con un aplastante 84,6% los ciudadanos consultados, considera que defraudar en los impuestos equivale a engañar al resto de la población.

Si bien el 48% de los encuestados opina que los impuestos son necesarios para que el Estado pueda prestar servicios públicos, más de la mitad (55,6%) de ese porcentaje afirma que la sociedad no se beneficia, o lo hace poco de lo que paga en forma de impuestos y cotizaciones sociales, con respecto a lo que recibe. En concreto, un porcentaje del 64,6% considera que lo que recibe del Estado como servicios sanitarios, enseñanza o carreteras menos de lo que contribuye por impuestos.

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El rigor en la valoració de marques. Pol Santandreu. Diari Avui-ElPunt 27/10

El rigor en la valoració de les marques

27/10/12 02:00 - SANTANDREU CONSULTORS - POL SANTANDREU

Foto: PEP DUIXANS.

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Costa de creure que els sistemes de valoració de marques utilitzats siguin rigorosos, sobretot després de veure els rànquings de dues de les firmes més reconegudes

Com cada any, les consultores especialitzades en la valoració de marques van publicant els seus informes i rànquings de les 100 millors marques de tot el món. Dues de les més prestigioses, Interbrand i Brandz, ja han presentat llurs classificacions.

Tot i que cada empresa especialitzada utilitza la seva metodologia, en línies generals el procediment per calcular-ne un valor és el següent:

1. Primer es valora el benefici diferencial atribuït a la marca. Aquest es calcula a partir de la diferència del benefici operatiu que l'empresa identificada amb la marca obté per damunt d'una empresa similar que distribueix els seus productes o serveis a través d'una marca blanca o que no tingui un reconeixement per part dels consumidors.

2. A continuació es calcula la potència o rellevància de la marca a partir de la valoració de criteris quantitatius i qualitatius, com poden ser la internacionalització, el lideratge, la penetració o d'altres. A partir del valor i la ponderació de cadascun d'aquests atributs, se li assigna una valoració a aquesta marca, és a dir, una nota, que servirà de múltiple.

3. Per últim, es multiplica aquest múltiple pel benefici diferencial, obtenint així el valor de la marca.

La diferència de criteris i metodologies radica més en quines qualitats es valoren i de quina manera es fa, que no pas en el procediment en sí. Així per exemple, Interbrand utilitza un nombre més gran de característiques de la marca per calcular-ne el múltiple que ponderarà el benefici. En canvi, Brandz basa el seu model en gran part en la valoració que en fan els clients, a partir d'enquestes realitzades a diferents mercats arreu del planeta –un milió segons publiquen ells mateixos.

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Crisis financieras. D'Eliseu Santandreu al diari Avui-El Punt el 20 d'octubre.

España fue el primer país en crear bonos y el primero que dejó de pagarlos. La bancarrota del Estado ha venido siendo una tradición histórica en España. Un fenómeno que se ha repetido desde el siglo XVI, como se expone a continuación.

Al emperador Carlos I se le considera el autor del concepto deuda. A principios del siglo XVI, en su afán de ser elegido emperador del Sacro Imperio Romano, dilapidó tal cantidad de dinero que hubo de recurrir a los banqueros alemanes, avalando con las minas de oro, plata, sal y los impuestos a Castilla.  Se le obligó a firmar los asientos a Fugge”, equivalente a los actuales bonos.  

La Conquista del Imperio Español; el enorme coste en armamento, barcos, mantenimiento de los ejércitos y la expansión por las Indias, supuso ingentes gastos para las arcas de la corona. El endeudamiento creció sin freno ni control. Sin embargo, como el Imperio español gozaba de confianza los préstamos estaban asegurados. De existir entonces las agencias de calificación hubieran otorgado a España la triple A.

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Nada es gratis. Eliseu Santandreu. Expansión 22 d'octubre

Lamentablemente, en muchos ámbitos y estratos de la sociedad española, aún existe el convencimiento ancestral de que el dinero que las Administraciones destinan a subvenciones y ayudas económicas “salen” de sus arcas, ignorando que antes han tenido que “entrar” en forma de impuestos, tasas, etc.

 

Una de las causas que ha conducido a la preocupante situación socio-económica actual, ha sido la creencia de que el Estado, las CCAA, los Ayuntamientos, y las Diputaciones están para “dar” subvenciones, subsidios, y ayudas para casi todo.

En bonanza económica, la abundancia de ingresos permite al erario público ser generoso en ayudas, aunque, paradójicamente, es en esas épocas cuando no son tan perentorias porque la gente tiene trabajo e ingresos. En cambio, en tiempos de crisis, cuando la caja se seca, caen los ingresos y las fuentes de financiación escasean y son caras, es cuando se recortan las existentes o se niegan las que se solicitan.

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Términos políticos de actualidad. d'Eliseu Santandreu. Publicat al Diari Sabadell el 16 d'octubre.

Ahora que está en ebullición el entorno político, tanto en el Estado español como en Catalunya, en todo artículo de opinión, tertulia,  discursos y futuros mítines, nos machacan permanentemente con unos conceptos aplicados a la política que ellos dan por conocidos, pero que la ciudadanía a la que los dirigen no siempre comprenden, ni su alcance y ni el significado. Con el fin de cooperar a la información, a continuación se exponen los términos más usuales.

Autodeterminación  Derecho de los pueblos a decidir libremente y por sí mismos la forma de Gobierno por la que se regirán y, en última instancia a constituirse, si así lo desean, como Estado independiente

Autonomía Estado y condición del pueblo que goza de independencia política.

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Comentaris als Rankings Best Global Brands 2012. Per Pol Santandreu.

Com cada any, les consultores especialitzades en la valoració de marques, van publicant els seus informes i rankings de les 100 millors marques. Dues de les més prestigioses firmes, presenten les següents classificacions en les 10 primeres posicions:

Ranking Interbrand 2012

Ranking Interbrand complet

Ranking BrandZ complet

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Sombras del banco malo. Publicat per Eliseu Santandreu a Expansión el 4 d'octubre

Excepto, por su pomposo nombre: Sociedad de Gestión de Activos (SGA) en lugar de banco malo, no supone novedad dado que en otros países como EEUU, Alemania, Suecia, Irlanda o México, ya funciona desde hace años, aunque con distintos resultados. Aquí la decisión ha sido tardía y por el sistema tradicional de hacer las cosas a bandazos, improvisaciones y presiones por parte de Europa.

Esa sociedad se creará con un capital de 8.000 millones de euros, equivalente al 10% de los activos que aportarán los bancos públicos –Catalunya Caixa; Nova Caixa Galicia; Bankia y Banco de Valencia- cuyo 49% lo suscribirá el FROB y, el restante 51% algunas entidades “sanas”, dada la negativa de entidades con capital internacional por la desconfianza de las mismas en la economía española. Las aportaciones de esas entidades sanas podrían ser en activos o en efectivo, aspecto que se está negociando.

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Ahora toca rescatar la ética. D'Eliseu Santandreu publicat a l'Avui-El Punt el 23-9.

Ahora que por activa y por pasiva hemos sido rescatados. Que los acreedores nos vigilan como a los malos pagadores y que Europa nos exige que nos reformemos porque carecemos de toda credibilidad. Ahora que ya hemos enseñado las vergüenzas  es hora de rescatar la ética perdida, cuya carencia, durante muchos años ha sido, en gran medida, la causante de la crisis que padecemos.

En los últimos años, muchas Cajas de Ahorro y Bancos han incurrido en negligencia profesional; han cometido graves imprudencias en la concesión de  créditos en el ámbito inmobiliario; se han auto adjudicado millonarias retribuciones, jubilaciones e indemnizaciones siempre injustificadas, sobre todo por quienes condujeron a la quiebra a su institución; han abusado de una incompetencia profesional de muchos consejeros y altos directivos; han comercializado productos de dudosa legalidad; han estado aplicando comisiones y márgenes de intermediación abusivos, Esos y otros desmanes han originado el gran desprestigio del sistema financiero español en general y de la banca en particular.

Por supuesto, no todas las entidades han actuado de igual modo ni han incurrido en graves o gravísimas faltas. Un buen ejemplo de esas excepciones lo constituye dos de las 45 Cajas de Ahorro de otrora: la Caja de Pollensa y la de Caja de Ontinyent. Han sobrevivido al tsunami que ha devastado a sus homólogos. Su mérito ha consistido en no haberse embarcado en riesgos innecesarios y no estar dirigidas por directivos con afán de enriquecerse a toda costa. En definitiva, “solo” se han dedicado al negocio de banca.

La ciudadanía está justamente escandalizada e indignada ante el hecho de que, -hasta la fecha- una cincuentena de banqueros esté acusada de estafas, malversaciones, fraudes, engaños, etc.

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Otra confusión. Per Eliseu Santandreu.

Todo tenedor de un bono de la Generalitat de Catalunya, al igual que cualquier otra modalidad de bono tiene la posibilidad de recuperar su dinero antes del vencimiento, vendiendo el título en el mercado secundario de deuda fija, donde se negocian los bonos aún no vencidos. 

Para que el vendedor tenga éxito en su pretensión, es preciso coincidir con un inversor dispuesto a pagar por el mismo bono el nominal más una plusvalía o, como mínimo por el nominal

Sin embargo, actualmente, el mercado secundario de renta fija está ofertando la adquisición de deuda muy por debajo del valor nominal, con el consiguiente perjuicio para el vendedor.

Muchos poseedores de bonos “patrióticos” se están quedando atrapados ante la dificultad de venderlos por la escasez de ofertas de compra.

Las transacciones se cierran incluso con pérdidas del 15%. Los bonos emitidos por la Generalitat de Catalunya emitidos en abril de 2011 a un vencimiento de dos años se han cambiado en el mercado secundario de deuda a un precio del 87,1%, es decir, el vendedor de asumir, una pérdida del 13% y una rentabilidad para el adquiriente del 15,5% -por el efecto descuento-  En el caso de los bonos valencianos emitidos en diciembre de 2011 con vencimiento a un año, el rendimiento para los compradores llegó recientemente a un cambio del 24,59%.

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Inversores y ahorradores. Eliseu Santandreu al Diari Sabadell 30/8

En el último consejo de Administración de Novagalicia (NCG), los nuevos cargos que sustituyen a los que huyeron con el dinero, José María Castellano y César González-Bueno, pidieron perdón a  los accionistas y clientes del banco, por haberles vendido participaciones preferentes y acciones de la propia entidad cuando salió a cotizar a Bolsa. También lo hicieron por la actuación de los anteriores directivos de la entidad, que la abandonaron con indemnizaciones millonarias que esperan serán investigadas por la Justicia.

Ese acto de contrición, poco común en los entornos políticos y económicos es el primero que se produce –hasta la fecha- aunque con toda seguridad será imitado por otros, aunque solo sea para dar la sensación de arrepentimiento y de paso para que la Justicia, por si alguna se sentara en el banquillo, se le tenga en cuenta como un atenuante.

Aunque siempre es loable que alguien pida perdón por los perjuicios y daños que él, o sus antecesores, hayan podido causar a clientes y accionistas o a la entidad a la que representaba, lo primordial es adoptar todas aquellas medidas y medios para evitar cometerlos en el futuro.  

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Ponència de Pol Santandreu al XV Encuentro AECA

El proper dijous 20 de setembre el Pol Santandreu presentarà un treball al XV Encuentro de l'AECA (Asociación de Contabilidad y Administración de Empresas) que es fa Ofir-Esposende (Portugal), amb el títol "Nuevos caminos para Europa. El papel de las empresas y los gobiernos". El document que presenta es titula "Los Inductores de Valor en las Cadenas Hoteleras" i avalua quines variables son rellevants pels inversors de cadenes d'hotels. Properament tindreu el document disponible en aquest bloc.
www.aeca.es/xvencuentroaeca/principal.htm .

Recortes y derroches. Publicat per Eliseu Santandreu al Diari Sabadell el 8 d'agost.

No entraré en los detalles y efectos que puedan suponer en la Economía los recortes adoptados por el Gobierno, en cumplimiento a las normas dictadas por Europa, como acreedores de España, porque ya se han debatido hasta la extenuación y es harto sabido. Sin embargo, en esos recortes no se hace alusión a que en el Estado español aún exista la friolera de 73.500 políticos ocupando puestos en las distintas Administraciones; miles de asesores que, sin haber hecho oposiciones cobran un buen sueldo y un dudoso nivel de eficiencia de su labor; que cada día se gasten 2,5 millones de euros en operaciones de misiones militares internacionales o que, a pesar de las repetidas promesas en eliminarlas, aún hayan 2.400 empresas públicas, sin que se sepa con exactitud la finalidad de la mayoría de ellas, entre otras minucias..

De los 65.000 millones de euros que el Gobierno asegura que se ahorrarán con las últimas medidas durante los años, 2012, 2013 y 2014, el ahorro de las medidas que afectan directamente al Estado central es de 600 millones de euros, lo cual resulta, como mínimo,  muy llamativo. Analizando muchos aspectos que por lo visto se consideran intocables, destacan los siguientes:

a) ¿Por qué cuando se inaugura una carretera, rodeando al Ministro o Conseller del ramo siempre figuran no menos de cien personas, con sus coches, ayudantes, guardaespaldas, fuerzas del Estado…? ¿Es que todas esas personas, muchas de ellas sin relación directa con el evento? O ¿Solo cobran por salir en la foto? ¿es que  no tienen  trabajo en sus despachos?

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Bienvenidos vigilantes. Eliseu Santandreu en Diari Sabadell el 13/7.

Suponga el lector que un cuñado suyo, el típico libertino que existe en toda familia usa un coche deportivo que aún no ha pagado al concesionario; presume de Rolex; vive en un ático aunque lo tiene embargado por impago; veranea en Menorca y esquía en Baqueira para codearse con los políticos; viste trajes y camisas a medida; tiene carnés de todos los clubs vips, incluido el de la Llotja del Barça, un buen día le pide a usted que le preste 200.000 euros porque se encuentra en una situación de falta de liquidez aunque es “temporal” ¿Se los prestaría usted conociendo su forma de vida?¿Le avalaría usted un préstamo bancario? ¿No tomaría muchas precauciones, e incluso se lo negaría?

¿Cómo actúa un Banco cuando un cliente le solicita un préstamo importante? En primer lugar le exige toda la información referida a sus ingresos; la declaración de renta; demostrar que está al corriente de sus obligaciones fiscales; le exige depósitos y compensaciones económicas que, además de proporcionar negocio a la entidad prestamista, las puede utilizar de cobertura ante posibles irregularidades. Además, le exige garantías colaterales y derecho prioritario de cobro en caso de quiebra. Una vez concedido el crédito, el seguimiento es draconiano. Cuando ese cliente tenga la cuenta en descubierto recibirá una llamada reclamándole que regularice la situación de inmediato.  

Si en esos domésticos casos se toman tantas prevenciones, no debe extrañar que las autoridades europeas exijan duras contrapartidas por las ayudas que conceden a sus países socios. En el caso de España, la Unión Europea y el BCE, la consideran como el cuñado manirroto o el cliente potencial incumplidor del Banco, por lo que exigen fuertes y muchas garantías para que cumpla con los compromisos requeridos.

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Víctimas de su torpeza. Eliseu Santandreu en Expansión el 10 de julio.

Una empresa líder en su sector y varias décadas de existencia,  empezó a detectar un fuerte deterioramiento en sus resultados al inicio de la crisis, que posteriormente aún se agravaría mucho más. 

Con sus recursos financieros tuvo que reestructurarse asumiendo un alto coste. Renunció a un proyecto internacional que le hubiera supuesto un crecimiento espectacular. Vendió activos no estratégicos que mermó su solvencia. Como era proveedora de varias Administraciones, la morosidad que éstas le supuso le obligó a aplazar pagos a sus proveedores. El nivel de endeudamiento, hasta entonces un aspecto testimonial por su política de autofinanciación, se disparó hasta una situación insostenible.

En solo tres años, sus habituales buenos resultados se tiñeron de rojo. Traicionando la política de la empresa de no endeudarse externamente, decidió solicitar líneas de crédito para el circulante y un préstamo a largo plazo. Para ello, eligió una entidad que entonces era una Caja de Ahorros, caracterizada por ofrecer préstamos a promotores, constructores y préstamos hipotecarios sin exigir demasiados requisitos.

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Comparar para juzgar. Eliseu Santandreu. Publicat al Diari Sabadell el 28 de juny.

Cuando se trata de demostrar algo, suele resultar muy práctico recurrir a establecer comparaciones entre lo se desea conocer con unos parámetros análogos para cuantificar o valorar lo que se busca. A esa praxis recurriré para exponer lo que les pretendo comunicar.

Aunque la primera comparación pueda parecer anacrónica y trasnochada recurriré a convertir en pesetas los euros actuales lo cual facilitará la evolución de un escenario durante un período de solo hace diez años al actual.

Un ejemplo puede ser el sueldo del banquero mejor retribuido de la banca española, Alfredo Sáenz del Banco de Santander que asciende a 12,7 millones de euros. Esa cifra equivale a una retribución total de 2.108 millones de las antiguas pesetas anuales. (Si lector, lo ha leído bien) Esa comparación nos permite ahora  plantearnos: ¿Alguien con un nivel normal de memoria recuerda que los sueldos en pesetas –antes del año 2002- eran similares? ¿Se ha aplicado al señor Sáenz el IPC anual correctamente?     

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Treball de Pol Santandreu acceptat per la propera trobada AECA

El treball del Pol Santandreu amb títol "Los inductores de valor en las cadenas hoteleras" ha estat acceptat pel comité científic organitzador del XV Encuentro de la AECA, que se cel·lebrarà els dies 20 i 21 a Ofir, Portugal. Es tracta d'un treball que racta de medir quins són els paràmetres financers i de gestió que els inversors en grans cadenes hoteleres tenen en compte alhora de prendre posicions en el seu accionariat.

Enllaç al congrés .

Dinero negro y negocio bancario. Eliseu Santandreu (Avui-El Punt 16-6)

En España se producen muchos cruces de dinero negro –pagos anónimos que eluden el control fiscal- al no establecer la factura correspondiente. Según informe de los técnicos de Hacienda, la cifra de dinero negro en España, asciende a 245.000 millones de euros, lo cual equivale a casi el 24% del PIB. Si se pudiera regularizar esos millones, España podría reducir en un 35% la deuda pública. En los últimos diez años, la bolsa de dinero se ha incrementado un 33% debido a la evasión fiscal en el sector constructor y promotor durante los años del boom. Ese porcentaje se sitúa diez puntos por encima de países como Alemania y Francia.

Recientemente, el Gobierno, ha decidido limitar las operaciones con pago en dinero efectivo en 2.500 euros, cuando en la operación participe un empresario o profesional, a fin de luchar contra la economía sumergida, aunque más adelante se ampliará a todos los particulares.

Aunque la Ley de Prevención del blanqueo de capitales -Ley 10/2010- ya establecía obligaciones para todos los empresarios de identificar al sujeto que pague en efectivo cantidades superiores a 15.000 euros, al limitarlos ahora a la cantidad de 2.500 euros se pone el listón más bajo, por lo que las cantidades que pueden quedar fuera de control quedan reducidos en gran medida.

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Reflexiones a la ayuda europea. Diari Sabadell (14/6) per Eliseu Santandreu

Como ya les supongo a ustedes enterados de que el pasado sábado día 9, el Fondo Europeo de Estabilidad financiera y el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) decidió conceder una ayuda de 100.000 millones de euros -16,7 BILLONES de las antiguas pesetas- equivalente al 10% del PIB español, dejaré para los tertulianos, entendidos, catedráticos y gurús, que se peleen entre ellos para delimitar si se trata de un rescate, de una intervención o de un préstamo. Pero, lo que es cierto es que ha privado el interés de Alemania, Francia, Holanda, etc. en asegurarse de que España tenga capacidad para devolverles los créditos que le han concedido por un lado, y evitar la ruptura del Euro antes de que Grecia pueda decidirlo el próximo sábado.

Esa concesión no es un acto de solidaridad ni altruismo de Europa hacia España. Se trata de aprovechar la ineptitud de un sistema financiero y a la codicia de unos directivos que han arruinado y saqueado las entidades financieras que ahora deberán recurrir al préstamo. Con esa operación los mecanismos europeos podrán  dirigir,  a través de sus interventores, las entidades afectadas a fin de enderezar el mermado sistema financiero que, Zapatero, hace solo un año, aseguraba que era la envidia de nuestros vecinos y que Rajoy reiteró hasta el hastío que nos bastábamos con nuestra hidalguía quijotesca, sin precisar ayuda.

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Falta cultura financiera. D'Eliseu Santandreu a Expansión 6 de juny

Históricamente, todo aquello relacionado con el entorno financiero se ha considerado como un coto exclusivo de los profesionales que desarrollan en él su actividad económica, como economistas, directivos y empleados de entidades y mercados financieros, el entorno empresarial, etc.

Se suele tener aversión a lo que se desconoce. Ese principio es extensivo a las finanzas y la economía. Los “asesores financieros” de los desconocedores de los principios de estas disciplinas suelen ser el cuñado propio –aquel que lo sabe todo pero que nunca cuenta sus fracasos- o un empleado de la oficina bancaria que asegura aconsejar siempre lo que mejor conviene al cliente, sin que éste se percate de que el objetivo de aquél consiste en defender los intereses de la entidad que le paga el sueldo.

En la sociedad actual y más acentuadamente en el futuro, somos una o varias cuentas bancarias de veinte dígitos, una o varias tarjetas de plástico, un plan de pensiones, una hipoteca y unos ahorros a rentabilizar. Por consiguiente, la carencia de conocimientos sobre el uso, objetivos, características, aplicación y coste de esos productos puede propiciar la picaresca, abuso e incluso estafa por parte de quienes se erigen en expertos y únicos autorizados en aconsejar a sus semejantes -desconocedores del tema- qué deben hacer con su patrimonio y sus ahorros, máxime cuando ese asesor pueda tener intereses opuestos. 

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Dinero negro y negocio bancario. Publicado en Diario Sabadell por Eliseu Santandreu.

En el estado español se producen diariamente muchos cruces de dinero negro –pagos anónimos que eluden el control fiscal- al no establecer la factura correspondiente. Según informe de los técnicos de Hacienda, la cifra de dinero negro en España, asciende a 245.000 millones de euros, lo cual equivale al 24% del PIB. Si se pudiera regularizar esos millones, España podría reducir en un 35% la deuda pública. En los últimos diez años, la bolsa de dinero se ha incrementado un 33% debido a la evasión fiscal en el sector constructor y promotor durante los años del boom. Ese porcentaje se sitúa diez puntos por encima de países como Alemania y Francia.

En España, circulan 99 millones de billetes de 500 euros, equivalentes a 49.591 millones de euros, que suponen el 75% del valor de los billetes en circulación. España es el país europeo con mayor cantidad de billetes de 500 euros. Una parte del dinero negro está en las cajas fuertes de empresas y domicilios familiares y, el resto, en paraísos fiscales en el extranjero.

  

A fin de luchar contra la economía sumergida, recientemente, el Gobierno, ha decidido limitar las operaciones con pago en dinero efectivo en 2.500 euros, siempre que en la operación participe un empresario o profesional, si bien más adelante la medida se ampliará a todos los particulares.

Aunque la Ley de Prevención del blanqueo de capitales -Ley 10/2010- ya establecía obligaciones para todos los empresarios de identificar al sujeto que pague en efectivo cantidades superiores a 15.000 euros, al limitarlos ahora a los 2.500 euros, las cantidades que pueden quedar fuera de control quedan reducidos en gran medida.

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Ustedes perdonen: No entiendo nada. Publicat per Eliseu Santandreu a Expansión el 21-5.

Tras unos días de recopilación informativa en medios de comunicación especializados y solventes, seleccioné las siguientes:

«El FMI aplaude la amplia y eficaz reforma bancaria»;  «La City londinense teme que la reforma vuelva a quedarse pequeña»; «La UE sitúa a España como el único país, de los 27, en recesión en el 2013 y un paro del 25%»  «La CE exige más recortes»; «Los países rescatados, Italia, Irlanda, Portugal Grecia e Italia presentan mejores resultados que España»; «Grecia dejará el Euro, lo cual costará a la UE 250.000 millones de euros»; «El Vicepresidente de la Comisión de Asuntos Exteriores Olli Rehin dice estar convencido de que la reforma aprobada por Rajoy disipará las dudas sobre las entidades españolas»;«Bruselas condicionó las ayudas a la banca al rescate del país;«Moody´s afirma que la reforma es positiva pero no definitivamente»;«El ministro alemán de finanzas afirma que España va por el buen camino»; «Alierta defiende la solidez de España»; «Ministro Guindos: Si las valores –de los bancos- independientes confirman que la valoración es correcta, habrán inversores»;«El ministro de finanzas de Luxemburgo, Luc Frieden afirma que España no es una segunda Grecia».

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¿Salvarlos o que se hundan? D'Eliseu Santandreu. Diari El Punt-Avui dia 19-5

Debido al actual grado de enardecimiento, una gran parte de la población cree, inocentemente, que dejar que se hunda una entidad financiera, sería el mejor castigo a infligir a sus responsables. Se imagina al banquero que ha conducido a la entidad a la debacle, con chistera, leontina y un gran habano, completamente arruinado, en la cola del INEM, o pidiendo limosna en la calle. Nada más lejos de la realidad. Nunca se ha visto una estampa semejante. Se comportan como los malos capitanes de barco que saltan del barco antes de que éste se hunda.

Actualmente, el dilema recurrente cuando un banco es inviable es: a) ¿debe reflotarse para retornarlo a la rentabilidad? o, b) es preferible dejarlo a su suerte y que caiga por si solo. Dado que la primera opción es la que se han adoptado, nos centraremos en la opción b).

Depósitos

Ante el anuncio formal de dejar caer a un banco y, aunque se pretendiera dar tranquilidad y confianza, no se podría evitar que los impositores retiraran todo su dinero del banco afectado para meterlo bajo el colchón o expatriarlo a Alemania, por ejemplo. Paralelamente se produciría un efecto mimético que afectaría a otras entidades, incluso más rentables y capitalizadas provocando un tsunami en el sistema.

Accionistas

En toda quiebra comercial los accionistas suelen perder su inversión. Técnicamente es lógico. No obstante, en el caso de la Banca cabe una importante matización. Los grandes accionistas, aquellos que poseen paquetes significativos, los inversores institucionales, los fondos de inversión y pensiones, no esperan a los acontecimientos. Sus brokers, sus contactos de altísimo nivel y su privilegiada información les alertan cuándo deben vender sus acciones. En cambio, los realmente afectados son los cientos de miles de pequeños inversores, -en el caso de Bankia, 400.000- que adquirieron, con sus ahorros, acciones de la propia entidad por la presión del director de su sucursal, prometiéndoles que se trataba de una inversión altamente rentable y liquida, naturalmente, para la propia entidad.

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