Rumasa: No hay dos sin tres (publicat per Eliseu Santandreu al Diari Sabadell el 24 de novembre)

Aunque era una muerte anunciada, la sonada desaparición de la Nueva Rumasa ha supuesto un fuerte impacto en la sociedad española, sobre todo para sus trabajadores, proveedores, bancos e inversores que adquirieron pagarés “garantizados” con una rentabilidad que quintuplicaba la del mejor activo financiero de aquella época.

Tras varios meses de negociaciones, Nueva Rumasa encontró un comprador que se haría cargo del holding.  El supuesto “salvador” era Ángel Cabo y, la operación se realizaría a través de una de sus empresa –una sociedad limitada denominada Back in Business. Ese mismo reflotador, compró hace un año al ex presidente de la CEOE, Gerardo Díaz la red de agencias de turismo Viajes Marsans. Un mes después de esa adquisición presentó un ERE para despedir a 1.000 trabajadores. Posteriormente, Marsans fue liquidada dejando pendientes de liquidar 424 millones de euros que debía a sus acreedores.

Todo se fue al garete cuando salió a la luz que la situación del que había de salvar Rumasa era sumamente delicada. Tanto la Seguridad Social como la Agencia Tributaria, tienen embargadas varias de sus empresas. Las intenciones de los Ruiz Mateos no eran tan limpias y éticas como proclamaban sus dueños ya que el objetivo era “endosar el marrón” al experto en operaciones poco claras y quitarse de encima el problema que los Ruiz Mateos habían creado.

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Eurobonos (de Eliseu Santandreu publicat al Diari Sabadell el 18 de novembre)

Al igual que una empresa, familia o particular, cuando el Estado necesita dinero para financiar su déficit, debe recurrir a los mercados financieros, endeudándose mediante la emisión de títulos, –generalmente bonos- que pueden suscribir otros países, bancos, fondos de inversión, fondos de  pensiones o inversores cualificados.

Cuanta mayor confianza inspira un Estado valorada en términos de devolución de la deuda emitida, más bajos son los tipos de interés que pagará por su deuda ya que presenta un bajo riesgo, con relación a otros países o entornos.

En cambio, en casos como España, Italia, Grecia, Irlanda o Portugal el crecimiento de la prima de riesgo -diferencial que pagan los inversores con respecto al bono alemán de 10 años- dificulta el acceso a los mercados internacionales lo cual conlleva pagar un coste mayor y el riesgo de no captar interés por los inversores.

Frente a las actuales disparidades sobre el tratamiento de riesgo entre los miembros de la UE, varios organismos proponen la creación de eurobonos. El resultado consistiría en socializar o mutualizar los riesgos, protegiendo así a los países más frágiles de los ataques especulativos. Una Europa Unida en la asunción de la deuda global de sus integrantes, ofrecería endeudarse en mejores condiciones que lo harían sus componentes por separado. La creación de eurobonos supondría que el conjunto de países que forman la zona euro, emitirían los títulos de la deuda conjuntamente en vez de hacerlo país por país.

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El debat electoral (Pol Santandreu)

Encara que en aquest bloc parlem d’economia i d’estratègia empresarials, no em puc estar de comentar el meu parer sobre el debat que els candidats a les pròximes eleccions per la provincia de Barcelona, emès divendres per TV3. De fet es van plantejar moltes preguntes econòmiques i la posada en escena de cinc candidats d’unes tantes organitzacions (en aquest cas polítiques) en un plató també es pot considerar estrategia, doncs obeeix a la presentació de la formació davant el públic elector.

Si l’objectiu d’aquest tipus de debat és atraure vots –sobretot pels electors que encara no el tenen decidit- crec que cap dels candidats ho ha aconseguit, ans al contrari. Sembla que estiguin esperonant perquè el que pensava votar-los se’n  desdigui i es repensi l’abstenció o el vot en blanc.

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Margin Call (per Pol Santandreu)

Ahir vaig anar al cinema a veure la pel·lícula Margin Call. Em va semblar molt bona. El tractament que fa de l'inici de la crisi financera als Estats Units dins la seu d'un banc d'inversions no té desperdici, sobretot des del punt de vista de les reaccions i actituts que prenen  les diferents persones de la organització que s'hi veuen involucrades . Interpretacions excel·lents d'alguns dels actors. Altament recomanable. .

Los bancos malos (per Eliseu Santandreu publicat al Diari Sabadell)

Un «banco malo» consiste en la creación de una entidad financiera, con el específico propósito de que asuma los activos dañados o tóxicos que figuran en un balance por un valor muy inferior al real de mercado- de otra entidad, casi siempre una matriz o sociedad vinculada, para que ésta, que es la que realmente se quiere sanear, pueda seguir operando con solvencia ya que se le extraído el lastre. 


También el Banco Central puede crear un banco malo, acumulando los activos tóxicos del sector bancario y hacerse cargo del mismo. En el caso español sería el Banco de España.

En la crisis de los años ochenta, EEUU, Suecia, Noruega y Finlandia ya utilizaron esa fórmula para salvar a su banca por lo que esta modalidad no es ninguna novedad ni obedece a la presente crisis.

El origen principal de la actual crisis que se inició en el año 2007, se originó principalmente a) por las conocidas hipotecas basura;  b) la emisión de deuda bendecida con empresas de calificación que les otorgaban la triple AAA y luego resultaron un absoluto fracaso ; c)  la burbuja inmobiliaria que se cebó más en España y desembocó en la devaluación de activos tanto de promotores, como de hipotecas fallidas y,  d) la devaluación de la deuda soberana adquirida por los bancos que figuran por un valor muy inferior al de mercado.

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